报告公司投资评级 宁波银行目前的估值水平(以PB来衡量)相比2021年高点1.8倍PB已大幅下降至0.75倍PB,处于十年来最低水平[1][4]。 报告的核心观点 1. 宁波银行2024年上半年营收344亿元,同比增长7%;归母净利润136亿元,同比增长5.4%,盈利增长主要来自生息资产规模的扩张[6][7] 2. 宁波银行资产负债规模匹配增长,生息资产和付息负债规模均保持稳健增长,体现公司业务经营处于正常扩张轨道[8][9] 3. 宁波银行专注主业,服务实体经济,持续加大对小微企业、制造业等重点领域的投放力度,资产规模实现稳定增长[10] 4. 宁波银行通过优化商业模式、提升金融科技赋能,强化财富管理能力和存款吸收能力,带动存贷款规模稳步上升[10] 5. 宁波银行业务布局瞄准长三角等发达经济区域,资产质量保持优良,不良贷款率仅0.76%,拨备覆盖率达421%[12][15][16][17][18] 6. 宁波银行净息差为1.87%,高于商业银行整体水平,ROA和ROE保持在较高水平,体现较强的风险定价和财富管理能力[19][20] 7. 宁波银行资本充足率高,内生发展动力较强,有望在未来保持良好的业务发展和持续分红能力[21][22][23][24]