7月经济数据点评:生产放缓消费反弹 政策需要更加给力
国开证券·2024-08-29 17:32

经济运行总体平稳 - 7月工业增加值同比增长5.1%,略好于预期[6] - 7月社会消费品零售总额同比增长2.7%,低于预期[6] - 1-7月固定资产投资累计同比增长3.6%,低于预期[6] 生产端小幅放缓 - 出口保持韧性、制造业补库存支撑工业生产稳定[7] - 国内需求不足、PPI持续为负等因素向生产端传导[7] - 全球制造业PMI回落至50%以下,外需对出口支撑或减弱[7] 消费延续温和复苏 - 服务消费保持较快增长,交通出行等服务类消费增长较快[9] - 618电商促销后商品销售逐步恢复常态[9] - 就业压力有所增加,部分行业和群体就业仍承压[9] 投资增速低于预期 - 基建投资温和发力,专项债及特别国债支持有助于保持平稳[11] - 房地产投资尚未实质性企稳,商品房销售略有改善[11] - 制造业投资保持韧性,高技术制造业投资持续发挥引领作用[12] 风险提示 - 央行超预期调控、通胀超预期等风险[13] - 贸易摩擦升温、金融市场波动加大等风险[13] - 国内外疫情、中美关系、俄乌冲突等不确定性风险[13]