报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1) 2024H1 营收和归母净利润小幅下滑,主要系铁路市场业务收入下降,但公路、水利水电和矿山开采三大市场业务均实现正增长 [6][7] 2) 公司盈利能力稳步提升,2024H1 综合毛利率达37.22%,同比增加2.67pct,扣非后净利润同比增加1.30% [8] 3) 铁路基建恢复稳定发力,水利水电、矿山和海外市场打开增量空间 [9][10][11] 4) 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持增长,维持"买入"评级 [12] 分产品类别总结 1) 主机产品:2024H1收入3.68亿元,同比下降10.63% [7] 2) 后市场产品:2024H1收入0.25亿元,同比增加153.35%,毛利率达44.48% [7][8] 分市场领域总结 1) 铁路市场:2024H1收入2.30亿元,同比下降17.50% [7] 2) 公路市场:2024H1收入1.37亿元,同比增加4.45% [7] 3) 水利水电市场:2024H1收入0.18亿元,同比增加99.90% [7] 4) 矿山开采市场:2024H1收入0.16亿元,同比增加25.91% [7] 5) 海外市场:公司加速推进海外市场布局,成立全资子公司,积极参与国际交流与合作 [11]