财富管理行业系列报告 选择兼具效率和品质、治理结构完善的平台型公司 中信证券研究部 非银行金融行业、计算机行业 2021年9月2日 1 CONTENTS 目录 1. 股东价值主要来自具有壁垒的商业模式 2. 需求：中国财富管理正步入黄金发展期 3. 供给：银行、第三方、券商三分天下 4. 痛点：利益不一致、管理能力和投顾能力不足 5. 探索：中国市场正在构筑的商业模式 6. 投资建议：选择有壁垒的商业模式 11 中信证券 股东价值主要来自具有壁垒的商业模式 需求只是必要条件，并不等同于股东价值 从需求端来看，财富管理已步入高速发展的黄金期，但需求不等于股东价值。 只有具有护城河的商业模式才能产生股东价值。 需求只是必要条件，稀缺的供给端更重要。因为竞争会由蓝海变为红海。 只有持续为用户创造价值的公司，才具有长期存在的合理性。 ■ 财富管理指以客户为中心，从客户需求出发，根据客户的风险收益特征向客户提供资产配置建议、投资组合管理、保险规 划、信托服务、遗产规划等定制、专业化的多元服务，目标是帮助客户实现财富的保值增值。 财富管理提供的服务大致分为七大类：经纪、银行、融资产品、保险、投资组合、咨询、广泛的管家服务 ...