重点推荐报告摘要 1.1 【平安证券】宏观动态跟踪报告海外宏观2024年中亚洲股票市场回顾与展望 [2][3] - 2023年以来至2024上半年,亚洲股票市场延续复苏,亚洲大盘股、价值股相对占优,日本、印度、越南等地区股市涨幅靠前 - 亚洲股市回暖,主要得益于亚洲经济景气回升、国际金融风险冷却、全球流动性环境相对友好、以及投资者对亚洲多国中长期经济前景预期乐观 - 展望后市,亚洲经济有望保持稳健,美股流动性环境走向宽松,部分地区股市估值优势显著,亚洲股市有望获得支撑 1.2 【平安证券】债券点评本轮信用债调整何时结束？20240828 [4][5] - 负反馈结束的信号有三个:1)市场自发企稳需要信用债跌到配置价值;2)理财赎回行为的自然终止;3)资金面转暖,大概率需要降准配合 - 目前5年隐含AAA信用债与国债利差回到43BP,具备一定相对价值,但仍处于历史低位 1.3 【平安证券】行业点评社会服务免税专题：市内免税政策终出炉强于大市20240828 [6][7][8][9] - 根据政策,19家现存市内免税店或外汇商品免税店将适用于新的《市内免税店管理暂行办法》 - 新设8个城市的市内免税店将采取竞争方式确定经营主体,国务院批准的具有免税品经营资质的企业可平等竞争 - 市内免税店适用人群为持出入境有效证件即将于60日内搭乘航空运输工具或国际邮轮出境的旅客,不设购物限额 一般报告摘要-宏观策略债券基金 2.1 【平安证券】宏观点评国内宏观2024年1-7月工业企业利润数据点评：库存回落拐点临近 [10] - 工业企业利润增速回升,主要得益于消费制造行业盈利提速,原材料和采矿行业利润跌幅收窄 - 工业企业库存回落拐点临近,领先指标显示下半年工业"补库存"持续性待考 一般报告摘要-行业公司 3.1 【平安证券】行业点评非银行金融资负双驱，阳光24H1业绩持续向好强于大市20240828 [11][12] - 寿险业务:新单规模下降但结构优化,NBVM提升推动NBV高增 - 产险业务:业务规模增长、结构优化,赔付导致承保综合成本率承压但仍实现承保盈利 - 投资收益保持稳定,总体业绩保持良好 3.2 【平安证券】行业点评非银行金融承保与投资均承压，众安24H1利润下滑强于大市20240828 [13][14] - 投资收益下滑、承保持续盈利但承保利润下降,导致归母净利润大幅下滑 - 四大生态差异化发展,总保费与承保综合成本率表现各有不同 3.3 【平安证券】行业点评非银行金融资负两端同步改善，太平24H1业绩亮眼强于大市20240828 [15][16][17] - 寿险业务:新单结构优化助NBVM提升、NBV高增 - 产险业务:业务结构优化,承保盈利能力改善 - 投资收益率稳中有进,权益大幅跑赢市场 3.4 【平安证券】越秀地产（0123.HK）半年报点评结算端增收不增利，投资结构持续优化推荐20240828 [19][20] - 增收不增利主要系毛利率下滑与结算权益占比下滑所致 - 多元化增储模式补仓,财务状况稳健安全 3.5 【平安证券】鹏辉能源（300438.SZ）半年报点评聚焦储能发力，营收环比改善推荐20240828 [21][22][23] - 收入端承压,但二季度环比改善 - 储能业务收入承压,公司继续发力深耕 - 动力、消费电池业务进展顺利,业绩稳步增长 - 新品重磅推出,创新引领成长 3.6 【平安证券】中国海外发展（0688.HK）半年报点评销售争先，业务稳健推荐20240828 [24] - 销售逆势争先,聚焦核心城市 - 商业板块稳步发力,成本管控及财务优势加持下发展动能充足 3.7 【平安证券】安踏体育（2020.HK）半年报点评中期业绩再创历史新高强烈推荐20240828 [25] - 收入端保持高增,毛利率提升 - 安踏品牌及FILA品牌均表现亮眼 3.8 【平安证券】宇信科技（300674.SZ）半年报点评二季度盈利表现改善，海外核心业务取得新突破推荐20240828 [26][27][28][29] - 收入增长依旧承压,但二季度利润增速回正 - 盈利能力优化,毛利率全面提升 - 软件订单储备较足,海外核心业务取得新突破 3.9 【平安证券】莱特光电（688150.SH）半年报点评下游需求旺盛，公司业绩高速增长推荐20240828 [30] - 受益于旺盛的下游需求,公司业绩大幅增长 - 国内OLED产业蓬勃发展,长期利好上游材料 3.10 【平安证券】博腾股份（300363.SZ）半年报点评新签订单回暖，下半年亏损有望收窄*推荐20240828 [31][32] - Q2亏损小幅收窄,新签订单回暖明显 - 产能利用率增加,减员增效推进,下半年亏损有望进一步收窄 3.11 【平安证券】成都银行