报告行业投资评级 印度政府于2020年批准PLI计划,重点扶持41个关键原料药品种在印度本国进行生产 [6] 报告的核心观点 1. 中国是印度维生素、抗生素最大的进口国,印度进口的前50大产品中有20个品种印度的国产比例不足10%,有36个品种的进口来源高度集中(超过90%),其中有32个产品来自于中国 [12] 2. PLI计划激励53种原料药/中间体的国内自主生产,其中41个为重点扶持品种,总激励规模为694亿卢比(约合8.3亿美元) [4][6] 3. 截至2024年6月,共有249个投资项目申报,48个项目获批;相关投资已超过374亿卢比(约合4.5亿美元) [146] 4. PLI计划在最理想情况下,将为印度带来月10亿美元的原料药销售增量,大约占2023年印度进口大宗原料药总金额的40% [157] 5. 发酵类品种印度计划新增产能较大,关注新增产能利用率和产能放量节奏 [158] 原料药/中间体品种分类总结 1. 发酵类原料药/中间体(4个品种),总激励规模360亿卢比(约合4.3亿美元) [7] 2. 发酵类小品种(9个品种),总激励规模90亿卢比(约合1.1亿美元) [7] 3. 关键化学合成类(4个品种),总激励规模96亿卢比(约合1.1亿美元) [7] 4. 其他化学合成类(24个品种),总激励规模148亿卢比(约合1.8亿美元) [7]