报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [3] 报告的核心观点 1) 公司营收增长动力主要来自单车配套高价值的智能电动车企客户群体不断扩大,预计主要由问界M9、小米SU7和比亚迪贡献增量 [2] 2) 公司作为旋转执行器和线性执行器技术领先公司,有望获得特斯拉人形机器人订单并于人形机器人放量过程中逐步打开增长空间 [2] 3) 预计公司2024/2025/2026年实现营业收入289.0/373.9/423.4亿元,同比+46.7%/+29.4%/+13.3%,归母净利润30.3/40.0/46.7亿元,同比+40.7%/+32.1%/+16.8% [3] 营收分析 1) 公司2024Q2实现营收65.34亿元,同比+39.25%;2024H1实现营收122.22亿元,同比+33.42% [1] 2) 公司各业务板块中,减震器/内饰/底盘/汽车电子/热管理营收分别同比+18.03%、+24.3%、+31.46%、+743.59%、+18.35% [2] 3) 公司毛利率方面,减震器/内饰/底盘/汽车电子/热管理分别为21.12%/17.08%/19.83%/19.13%/17.52%,同比分别下降3.41/2.78/2.58/4.81/1.34个百分点 [2] 费用及利润分析 1) 公司2024Q2销售/管理/财务/研发费用率分别为1.06%/2.40%/0.51%/4.25%,同比变动分别为+0.03/-0.39/+2.23/-0.83个百分点,环比下降 [2] 2) 公司2024H1确认财务费用0.44亿元,实际应付利息支出为0.025亿元,影响净利润0.41亿元 [2] 未来展望 1) 公司作为旋转执行器和线性执行器技术领先公司,有望获得特斯拉人形机器人订单并于人形机器人放量过程中逐步打开增长空间 [2]