报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [3] 报告的核心观点 1. 公司业绩略超预期,主因海外业务超预期增长 [2] 2. 新坐标杭州和新坐标墨西哥项目投资已经进入量产阶段,将持续增厚公司利润 [2] 3. 预计公司中长期将通过技术创新和效率提升进行成本控制,将毛利率维持在50%左右 [2] 4. 受益于海外新订单释放,海外工厂盈利能力改善,公司业绩有望持续增厚 [3] 公司经营分析 1. 24H1年公司实现营收3.28亿元,同比增长20.37%;归母净利润为1.11亿元,同比增长18.76% [1] 2. 24H1年公司海外营收占总体营收的46.72%,相比23年底提升12.42个百分点 [2] 3. 公司24H1年国内毛利率为54.41%,海外毛利率为50.35%;随着海外子公司盈利能力提升,公司毛利率有望回升 [2] 4. 公司费用端方面,销售费用率提升主要由于境外子公司售后服务费和咨询服务费增加,财务费用率同比提升主因定期存款计提利息增加 [2] 盈利预测与估值 1. 预计公司2024-2026年营收分别为7.95/9.76/12.04亿元,同比增长36.2%/22.8%/23.4% [3] 2. 预计公司2024-2026年净利润分别为2.20/2.62/3.31亿元,同比增长19.17%/19.08%/26.37% [3] 3. 维持公司"买入"评级 [3]