报告评级和核心观点 - 小熊电器维持"买入-A"的投资评级,给予6个月目标价48.44元 [8] - 小熊是业内领先的线上小家电公司,在众多长尾小家电市场占据头部份额,具备快速捕捉市场需求的能力,目前正积极向产品精品化发展,提升品牌力 [6] - 后续随着小家电行业消费需求复苏,公司盈利能力有望迎来改善 [6] 2024年上半年业绩分析 - 2024年上半年公司实现收入21.3亿元,同比下降9.0%;实现归母净利润1.6亿元,同比下降32.0% [2] - 2024年第二季度单季度收入9.4亿元,同比下降14.0%;实现归母净利润0.1亿元,同比下降85.9% [2][3] - 收入下降主要是由于国内厨房小家电行业需求较低迷,以及小家电行业价格竞争较为激烈导致销售均价下降 [3] - 盈利能力同比下降主要是由于研发费用和管理费用支出同比有所增加,以及其他收益同比减少 [4] - 2024年第二季度经营性现金流净额同比减少,主要是由于原材料价格上涨和销售收入下降 [5] 未来展望 - 公司正积极拓展新品类,持续发力海外市场,收入有望恢复快速增长 [2] - 预计公司2024年~2026年EPS分别为2.42/2.63/2.84元 [6] 风险提示 - 原材料价格上涨 - 行业竞争加剧 [6]