报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 CDMO 业务 - CDMO 业务新增项目数两位数增长,新业务拓展顺利 [3] - CDMO 业务承压,营收下滑 [2] 原料药业务 - 原料药业务重回增长,但毛利率下滑明显 [3] 其他业务 - 公司客户诺华的 Entresto 和 Kisqali 两款产品保持快速增长 [3] - 公司成立 TIDES 事业部,多肽和偶联业务进展顺利 [3] 财务数据总结 - 2024 年上半年公司实现营收 27.64 亿元,同比下降 15.07% [2] - 2024 年上半年归母净利润 4.75 亿元,同比下降 23.62% [2] - 2024-2026 年预测归母净利润分别为 10.25/11.87/12.41 亿元 [4] - 2024-2026 年预测 EPS 分别为 1.06/1.23/1.29 元 [4] - 当前股价对应 PE 为 12/10/10 倍 [4]