报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [17] 报告的核心观点 1. 公司营收平稳增长,费控成效良好 [5] 2. 公司是国内ICT基础设施行业领先企业,多项产品市场占有率持续领先 [5] 3. 公司控股子公司新华三在运营商业务和国际业务持续取得突破 [8][9][10] 4. 公司依托算力和联接"双基石"全栈能力布局大模型,积极把握大模型产业发展机遇 [5][11] 财务数据总结 1. 公司2024年上半年实现营业收入379.51亿元,同比增长5.29%;实现归母净利润10亿元,同比下降2.13% [5] 2. 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为23.16亿元、28.40亿元、35.07亿元,对应EPS分别为0.81元、0.99元和1.23元 [11] 3. 公司2024年上半年毛利率为19.03%,同比下降1.29个百分点;期间费用率为13.62%,同比下降2.86个百分点 [5] 风险提示 1. ICT基础设施及服务业务发展不达预期 [11] 2. 公司国际业务发展不达预期 [11] 3. 公司AIGC业务的发展不达预期 [11]