报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 主营业务表现强劲，盈利能力显著提升 - 2024年上半年公司实现营收78.1亿元，同增80.2%；归母净利润1.6亿元，同减11.44%，扣非后归母净利润2.2亿元，同增210.2% [5] - 2024年第二季度单季营收55亿元，创单季度营收新高，同比增长99.1%；归母净利润1.4亿元，同比增长56.1%，扣非归母净利润1.6亿元，同比增长216.2% [5] - 2024年上半年毛利率和净利率逐季提升，主要系市场需求提升、产品销售价格上涨及公司产品结构变化 [5] 持续与产业链深度合作，一流下游客户全覆盖 - 公司积累了众多优质的原厂授权资质，如SK海力士、MTK、AMD等 [6] - 公司引入无锡高新区作为战略股东，将获得更多无锡半导体产业链资源 [6] - 公司下游客户主要为阿里巴巴、中霸公司、华勤通讯等互联网云服务商和国内大型ODM企业 [6] - 公司自主品牌"海普存储"建设进展顺利，已完成部分国内主要服务器平台的认证和适配工作并进入量产阶段 [6] 布局存算全产业链，下游应用持续推动需求增长 - 在"AI+算力"兴起的背景下，存储芯片市场具有广阔空间，带动公司分销业务持续发展 [7] - 公司在下游领域主要为客户提供云商服务器的存储以及手机主控，AI的兴起带动服务器出货量增加 [7] - 公司将原厂优势转化为自身优势，不断提升分销和整合服务的能力，发展企业级存储产品作为第二成长曲线 [7] - 通过入股半导体产业链上的优质公司，打造布局存算全产业链，最大化公司的产业协同效应 [7] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.8/6.7/8.5亿元 [8] - 当前市值对应PE分别为24/17/13倍 [8]