移卡2024年半年报点评:支付量价下滑拖累业绩,加速海外布局
09923移卡(09923) 国泰君安·2024-08-28 22:41

报告公司投资评级 - 维持公司"增持"评级 [10] 报告的核心观点 - 公司支付业务量价均出现下滑,是公司业绩下滑的主因 [3] - 公司加速布局海外业务,有望成为新增长点 [3] - 公司 2024 年上半年营收 15.78 亿元人民币,同比-23.49%,净利润为 0.33 亿元,同比+7.35% [10] - 考虑到消费偏弱下支付交易量下滑,调整 2024-2026 年公司营收和净利润预测 [10] - 公司海外支付业务快速增长,新加坡 GPV 同比增长超 50%,并接入了众多知名品牌 [10] - 公司到店电商业务方面,预计下半年有望扭亏 [10] 报告内容总结 财务数据 - 2024 年上半年营收 15.78 亿元人民币,同比-23.49% [10] - 2024 年上半年净利润 0.33 亿元,同比+7.35% [10] - 调整 2024-2026 年公司营收为 37.9/43.2/47.4 亿元,净利润为 1.82/3.03/4.56 亿元 [10] 支付业务 - 支付业务收入 13.47 亿元,下滑 27%,是营收下滑主因 [10] - 支付业务 GPV 下滑 17.8%至 1.17 万亿,宏观经济波动及高基数是 GPV 下滑的主因 [10] - 支付费率同比、环比也有下滑,2024H1 费率至 0.123% [10] 商户解决方案业务 - 收入同比增长 21.2%至 2.02 亿元,2024H1 活跃商户数同比增长 5.8% [10] - 毛利率从 2023 年同期 87.6%提升至 90.9% [10] 到店电商业务 - 收入 0.29 亿元,同比-52%,主因公司逐步淘汰盈利能力较低的商户 [10] - 毛利率显著改善,同比提升 4.6%至 81.5% [10] 海外业务 - 海外支付业务快速增长,新加坡 GPV 同比增长超 50%,并接入了众多知名品牌 [10] - 公司依托多年积累的商户合作经验、专业的技术以及支付渠道,有望持续拓展海外支付市场 [10]