证券研究报告 资料来源：Wind 航天南湖 (688552 CH) 国防核心装备，静待下游需求释放 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 26 日│中国内地 航空航天 24H1 归母净利润同比下滑 233.34%，维持"买入"评级 航天南湖发布半年报，2024 年 H1 实现营收 0.66 亿元（yoy-81.78%），归 母净利-3935.97 万元（yoy-233.34%）。我们预计公司 2024-2026 年归母净 利润分别为 0.96/1.64/2.15 亿元（前值 2024-2026 年 1.32/1.81/2.44 亿元）， 下调原因为公司下游用户采购节奏变动。可比公司 24 年 Wind 一致预期 PE 均值为 43 倍，考虑公司防空预警雷达产品在装备建设中重要性提升，同时 也是低空经济中空管硬件的核心组成，后续发展有望受到装备建设和低空经 济发展的双重拉动，给予公司 24 年 55 倍 PE，目标价 15.92 元（前值 23.79 元），维持"买入"评级。 下游客户需求放缓，中期业绩对全年业绩参考有限 上半年公司受用户采购政策调整、国际市场不确定性以及季节性特点等因素 影响，产品交付进度 ...