报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [4] 报告的核心观点 1) 电解铝产销量同比均有所增长,但受煤炭量价下跌影响,公司整体业绩有所下滑 [2] 2) 电解铝板块盈利能力提升,主要得益于原料成本下降 [2] 3) 煤炭板块受安全事故和监管政策影响,产销量和利润均大幅下滑 [2] 4) 公司转让神火发电股权、签订和解协议确认债权损失等因素对利润有一定影响 [2] 5) 上半年公司计提所得税大幅增加,对利润有一定拖累 [2] 财务数据总结 1) 2024-2026年公司预计实现归母净利润分别为45.41亿元、59.23亿元、62.89亿元,对应PE为7.45x、5.71x、5.38x [7] 2) 公司资产负债率、净负债率、流动比率等主要财务指标整体保持稳健 [8] 3) 公司营业收入、营业利润、归母净利润等主要财务指标预计未来3年保持增长 [7][8] 估值分析 1) 公司当前估值水平较低,维持"买入"评级 [2] 2) 预计2024-2026年公司PE分别为7.45x、5.71x、5.38x [7]