流动性对A股大势的影响 - 宏观流动性并不总能准确刻画股市流动性,宏观流动性宽松并不一定能有效传导至股市流动性[1][2][3] - 相比宏观流动性,股市微观流动性才是影响市场行情及估值的重要变量,股市流动性改善有助于催化分母端行情[4][5][6] - 股市流动性大幅好转往往会伴随着市场估值的提升[11][12][13][14] 流动性对A股结构性行情的影响 - 流动性整体松紧不是风格轮动的决定因素,小盘股行情可以在各种流动性环境中出现[15][16][17] - 机构投资者占比变化有助于解释风格轮动及行业表现[20][21][22] - 中央汇金大规模净申购宽基指数ETF成为A股增量资金重要来源,支撑了当前红利占优行情[24][25][27]