报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 - 上半年归母净利润处于业绩预告区间内,地产结转和免税承压致收入和利润下滑 [5] - 上半年估算离岛免税相关收益1.60亿元,整体下滑约38% [6] - 其他业务中,地产业务下滑拖累,机场业务和物业管理等业务相对平稳 [9] - 公司拟修改公司章程,有望进一步完善公司分红机制 [10] - 三亚机场三期扩容改造推进,中线有望受益海南自贸港建设 [11] 财务指标分析 - 2022-2026年营业收入、净利润、每股收益等财务指标预测 [4] - 2022-2026年主要财务指标及估值指标 [14]