报告公司投资评级 报告给予公司"买入"投资评级。[4] 报告的核心观点 多因素扰动,农药行业景气度下行 2024年上半年,农药行业在全球农药产能越来越饱和的局面之下,进入到了竞争加剧、市场分化所带来的阵痛转换期。在地缘政治、航运受阻、极端天气和不良市场环境的共同作用下,公司农药产品价格和产销量同比下滑。[1] 成本下降,流动性增强,公司具备抗风险能力 公司产品原材料价格持续下降,成本端受益。公司具有良好的成本控制、质量管控和自动化、信息化能力,通过降本增效,较好缓解了产品降价带来的不利影响。公司经营活动产生现金流26.3亿元,同比增加0.52亿元,彰显公司在逆势之下的抗风险能力。[1] 推进产业深度融合,葫芦岛项目进入试生产环节 公司全力推进1631商业化进程和创制新药的研究,多个化合物取得新进展。公司以辽宁优创作为四次创业的主战场,加速葫芦岛项目建设,今年上半年已在葫芦岛完成固定资产投资5.2亿元,目前大型精细化工项目一阶段项目已进入试生产。[3] 盈利预测 预测公司2024-2026年EPS分别为4.12、4.86、5.67元,当前股价对应PE分别为11.8、10.0、8.6倍。[4]