报告公司投资评级 - 报告维持公司"增持"评级 [6][10] 报告核心观点 - 下游行业景气带动公司收入高增长,但市场竞争加剧拖累毛利率 [6] - 公司2024年上半年实现营收25.02亿元,同比增长73.69%;归属净利润1亿元,同比增长7.21% [6][9] - 半导体及泛半导体、新型显示等领域收入实现高增长,分别同比增长98.4%和218.6% [6][9] - 公司费用率有所下降,但毛利率及现金流承压,2024年上半年销售毛利率为9.50%,同比下降3.85个百分点 [6][9] 分产品总结 - 洁净室系统集成、机电工艺系统、二次配等主要产品收入均实现较快增长,分别同比增长18.6%、140.5%和298.1% [6][9] - 上述主要产品毛利率较2023年有所下降,分别下降1.0、1.6和1.3个百分点 [6][9] - 截至2024年上半年,公司在手订单金额为22.51亿元,较年初下降21.6%,其中半导体及泛半导体占比83.2% [6][9] 行业及公司展望 - 下游行业景气维持,资本投入持续发力,半导体产业国产替代和技术更新迭代将持续带动公司业务需求 [9] - 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.23/2.87/3.49亿元,同比增速4.24%/28.83%/21.29% [10] 风险提示 - 订单释放不及预期 - 下游需求不及预期 - 宏观经济环境波动风险 [6][10]