净利率创新高，中硼硅需求有望保持高景气 公司上半年实现归母净利润 4.8 亿元，同比增长 23.26% 公司发布 24 年中报，上半年实现收入/归母净利润 25.9/4.8 亿元，同比 +6.75%/+23.26%，实现扣非归母净利润 4.6 亿元，同比+24.34%。其中 Q2 单季度实现收入/归母净利润 13.2/2.5 亿元，同比+11.19%/+16.16%，扣非 归母净利润 2.4 亿元，同比+15.73%。 毛利率大幅提升，净利率创历史新高 公司上半年实现毛利率 32.35%，同比大幅提升 5.43pct，其中 Q2 单季度实 现毛利率 34.05%，同比/环比分别提升 3.72/3.45pct，预计主要受益于原材 料成本价格下降，我们测算华东重碱 Q2 均价同比/环比分别下滑 443/110 元/吨（-16.7%/-4.8%），下半年纯碱价格仍有走低预期，公司毛利率有望维 持高位。上半年公司费用率 8.6%，同比提升 1.4pct，其中销售/管理/研发/ 财务费用率同比分别-0.1/+1.0/+0.4/+0.1pct，管理费用率提升较多主要系 上半年计提激励基金所致（计划提取激励基金 3475 ...