浦银国际研究 宏观洞察 | 宏观经济 月度美国宏观洞察：衰退尚未到 来，降息时点已至 美国 7 月经济数据回顾——我们认为目前美国经济尚未进入衰退，市场 对失业率的担忧有可能是过度的。第一，仅就劳动力市场数据而言，7 月就业数据或受到飓风影响，并不能因为单一月份数据就判定衰退已至。 第二，7 月核心通胀数据小幅回升。第三，大部分实体经济数据 7 月表 现仍较为稳健，尤其是连续两个月好于预期的零售数据或缓解消费迅速 滑落的担忧。 | --- | |-----------------------------------------------------------------| | 货币政策展望——基本确认 9 月降息，降幅在 25 还是 50 | | 决于 8 月非农就业数据。鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会的发言基 | | 本确定 9 月降息，但未对降息路径提供更多线索。叠加本月迄今为止的 | | 美国经济数据发布情况，我们维持一贯的 9 月降息 25 | | 息三次、共降 75 个基点的基本判断。然而，如果 8 月劳动力市场数据 | | 再次超预期恶化，那么我们也不能排除美联储或在 9 | | 50 个基点 ...