报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [8] 报告的核心观点 整体业绩符合预期，公允价值变动收益提升带动利润高增 - 2024H1 国网英大营收/归母净利润分别同比-0.4%/+21.4%至 50/9 亿元 [5] - 公司利润同比高增,主要系公司持有的金融资产市场价值提升,带动 2024H1 公司公允价值变动收益由负转正至 2.4 亿元 [5] 金融板块：英大信托表现亮眼 - 2024H1 英大信托实现营业总收入 15.32 亿元,同比增长 5.66%;实现归母净利润 10.95 亿元,同比增长 20.86% [6] - 英大证券坚持稳中求进,营业总收入同比-35%至 4.04 亿元,主要受经纪业务收入下降、期货基差贸易业务暂停所致;归母净利润同比+14%至 0.78 亿元,主要系自营业务投资收益提升 [6] - 英大期货突出能源行业特色,营业总收入同比-68%至 5,027 万元,主要受风险管理子公司基差贸易业务暂停影响;归母净利润同比-92%至 101 万元,受期货交易所返佣政策收紧影响 [6] 实业板块：电力装备业务业绩高增 - 置信电气奋力加强市场开拓、持续强化科技研发、加快绿色数智转型升级,2024H1 实现营业收入 30 亿元,同比增长 4%;归母净利润 5,866 万元,同比增长 56% [7] 盈利预测与投资评级 - 预计 2024-2026 年公司归母净利润为 16.79/17.68/18.19 亿元,对应同比增速分别为 23.09% /5.29% /2.89%,对应 2024-2026 年 EPS 分别为 0.29 /0.31 /0.32 元 [8] - 当前市值对应 2024-2026 年 PE 估值分别为 13.48x /12.81x /12.45x [8] - 维持"增持"评级 [8] 风险提示 - 1）信托行业监管趋严 [8] - 2）碳资产业务发展不及预期 [8]