行业投资评级 - 报告给出行业评级为"买入" [2] 报告的核心观点 1. 乘用车出口数据口径众多,选取海外终端份额、海外终端售价、海外库存和本地化生产占比作为核心跟踪指标 [9][10][11] 2. 中国品牌车企海外有望持续突破的市场空间为3000-4000万辆,24年H1中国品牌市占率为7.4% [12][13][26] 3. 21-23年中国品牌海外终端市占率提升至6.2%,其中新能源、俄罗斯市场和俄罗斯以外的燃油车市场共同拉动 [30][31][32][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56] 4. 24年H1中国品牌海外终端市占率同比+2.1pct,其中俄罗斯/新能源/俄罗斯以外燃油车分别拉动1.3/0.4/0.4pct [91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144] 5. 新能源、俄罗斯市场和俄罗斯以外的燃油车市场是拉动中国品牌海外份额提升的核心因素 [173][174][187][200][201][202][203][204][205][206][207][208][209][210][211][212][213] 6. 性价比+"新品类"有望驱动中国品牌海外终端份额持续向上 [173][174][187][200] 根据相关目录分别进行总结 如何建立中国品牌乘用车出口持续性的数据跟踪体系？ - 选取海外终端份额、海外终端售价、海外库存和本地化生产占比作为核心跟踪指标 [9][10][11] - 中国品牌车企海外有望持续突破的市场空间为3000-4000万辆,24年H1中国品牌市占率为7.4% [12][13][26] 复盘:从海外终端份额来看,中国品牌乘用车出口增长的驱动力变化几何？ - 21-23年中国品牌海外终端市占率提升至6.2%,其中新能源、俄罗斯市场和俄罗斯以外的燃油车市场共同拉动 [30][31][32][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56] - 24年H1中国品牌海外终端市占率同比+2.1pct,其中俄罗斯/新能源/俄罗斯以外燃油车分别拉动1.3/0.4/0.4pct [91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144] 展望:"新品类"+性价比有望驱动中国品牌海外终端份额持续向上 - 新能源、俄罗斯市场和俄罗斯以外的燃油车市场是拉动中国品牌海外份额提升的核心因素 [173][174][187][200][201][202][203][204][205][206][207][208][209][210][211][212][213] - 性价比+"新品类"有望驱动中国品牌海外终端份额持续向上 [173][174][187][200] 如何识别中国品牌海外库存风险和本地化生产进程？ - 新车型出口叠加海外渠道扩张,中国品牌乘用车当前海外库存整体可控 [380][381][382][383][384][385][386][387][388][389][390][391][392][393][394][395][396][397][398][399][400][401][402][403][404][405][406][407][408][409] - 中国车企加速布局海外建厂,本地化生产占比有望继续提升 [410][411][412][413][414][415][416][417][418][419][420][421][422][423][424][425][426]