报告公司投资评级 - 公司评级下调至中性 [8] 报告的核心观点 - 2024年上半年业绩承压,收入同比增长6.4%,但店铺层面经营利润同比下滑32%,净利润同比下跌67.5% [4] - 新店扩张未能改善整体业绩表现,太二品牌的翻台率、同店销售额、人均消费、店铺层面经营利润均下跌 [5] - 公司下调开店指引,原计划80-100家新太二餐厅和15-20家海外新太二餐厅,现调整为仅在内地新增80家太二餐厅,海外新增13家 [6] 报告内容总结 业绩表现 - 2024年上半年收入30.64亿元,同比增长6.4% [4] - 店铺层面经营利润同比下滑32%至39.29亿元,经营利润率下降至12.8% [4] - 归属公司股东净利润7229万元,同比下跌67.5%,净利润率下跌至2.36% [4] 门店扩张 - 2024年上半年新开59间餐厅,其中38间太二、13间怂火锅、7间山外面及1间九毛九 [5] - 太二品牌翻台率、同店销售额、人均消费、店铺层面经营利润均下跌 [5] - 其他子品牌怂火锅和九毛九同店销售额也分别下降34.7%和8.5% [5] 开店指引调整 - 原计划在内地开设80-100家新太二餐厅,现调整为仅在内地新增80家 [6] - 原计划在海外新增15-20家新太二餐厅,现调整为仅新增13家 [6] - 怂火锅的开店计划从35-40家下调为25家 [6]