盈利延续修复 研究院 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 ——中国盈利系列四 宏观事件 8 月 27 日周二，国家统计局公布数据显示，1-7 月份，全国规模以上工业企业实现利润 总额 40991.7 亿元，同比增长 3.6%（按可比口径计算）。 核心观点 ■ 盈利小幅恢复，信心等待改善 总量：今年 1-7 月企业利润继续年初以来转正态势，虽然保持在 3-4%的低位，但是相 比较 6 月继续提升 0.1 个百分点，有利于稳定市场的宏观预期。我们认为实体经济仍处 在结构转型的阶段，这反映在实体部门资产负债率从 57.0%小幅回升至 57.6%，同时产 成品库存占总库存比重也上升 0.5个百分点。随着 7月份央行再次降息 10个基点，以及 8 月底美联储释放降息信号的背景下，我们预计宏观政策的空间将改善，事实上 8 月开 始国债发行力度有所加大，继续维持实体部门的宏观预期朝着修复方向运行的判断。 经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险 期货研究报告|宏观数据 2024-08-27 结构：盈利稳 ...