报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [11] 报告核心观点 - 2024年上半年公司业绩承压,主要受医药材料业务下游需求减少影响 [5][6] - 2024Q2单季度净利润环比增长18.95%,研发费用环比增加 [7][9] - 公司新材料项目积极推进,包括新型光电材料高端生产基地、PEEK材料研发等 [10] 分产品经营数据 - 2024年上半年功能性材料营收为16.24亿元,同比增长5.35%,毛利率为40.67% [5] - 医药材料营收为3.11亿元,同比下降38.53%,毛利率为37.20% [6] - 其他业务营收为0.21亿元,同比下降18.97%,毛利率为52.93% [6] 公司财务数据 - 2024年上半年公司实现营业收入19.56亿元,同比下降5.66%;归母净利润2.15亿元,同比下降44.71% [3] - 2024Q2单季度营收10.18亿元,同比下降2.15%,环比增长8.59%;归母净利润1.17亿元,同比下降45.04%,环比增长18.95% [4] - 公司毛利率、净利率等指标均有所下降 [15] 盈利预测与评级 - 预计公司2024-2026年营收分别为45.67、50.21、59.19亿元,归母净利润分别为5.53、7.82、11.17亿元,对应PE为14、10、7倍 [11][13] - 考虑公司未来成长性,维持"买入"评级 [11] 风险提示 - 新产能建设进度不达预期、新产能贡献业绩不达预期 - 原材料价格波动 - 环保政策变动 - 经济大幅下行 [12][168]