工业企业利润数据点评 - 1-7月规上工业企业利润总额为40991.7亿元，同比增长3.6%，增速较1-6月加快0.1个百分点[7] - 7月规上工业企业利润同比增长4.1%，增速比6月加快0.5个百分点，连续两个月回升[7] - 价平量减、利润率钝化是7月企业利润三因素的总体贡献格局[8] 利润结构与利润格局 - 公用事业利润延续快速增长，受益于涨价带动相关行业盈利高增[9] - 全部41个行业中有21个行业利润增速比上月累计加快或降幅收窄，总体回升面超过五成[9] - 公用事业利润份额进一步抬升，公用事业涨价线索进一步在企业利润中得以体现[9,80] 库存周期与微观杠杆率 - 名义和实际库存均延续弱回补态势，价格因素影响下实际库存增速高于名义[84] - 工业企业微观杠杆率环比修复、同比仍弱，显示当前企业加杠杆意愿仍然稍显不足[97] 风险提示 - 政策力度或落地效果不及预期[103] - 国际地缘政治局势变化超预期[103] - 规上工业企业效益数据不同期之间存在不可比因素[104]