报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入(维持)"[1] 报告的核心观点 业绩承压,但订货同比增长 - 2024年上半年(24H1)公司实现营收50.0亿元,同比下降3.5%;归母净利润4.6亿元,同比下降13.3%[2] - 但24H1公司设备销售订货同比增长26.8%,有力支撑未来业绩[2] 气体业务稳健增长,盈利能力优秀 - 24H1公司气体运营业务创同期业绩之最,气体业务实现营收18.7亿元,同比增长17.4%,毛利率提升1.4个百分点至17.7%[2] - 公司综合毛利率为23.4%,净利率为10.4%,保持优秀的盈利能力[2] 装备技术国际领先,压缩空气储能业务拓展顺利 - 公司压缩机、硝酸机组等装备技术国际领先,成功打破国外在海洋平台离心压缩机组市场的垄断[2] - 公司已具备10MW-400MW级压缩空气储能系统机组解决方案,为世界首台300MW级压气储能电站提供的压缩机组全部一次试车成功[2] 财务数据总结 营收和利润情况 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.2、12.6、14.3亿元,未来三年归母净利润复合增长率12%[2][3] 盈利能力 - 公司综合毛利率、净利率保持在较高水平,分别为23.4%和10.4%[2] - 净资产收益率(ROE)在11.77%-12.26%之间[3] 估值水平 - 当前股价对应PE为11-9倍,处于合理区间[2]