报告公司投资评级 - 公司当前股价对应 PE 分别为 14、11、9 倍，维持"买入"评级。[7] 报告的核心观点 主营业务经营逐步好转，公司 Q2 业绩大幅改善 - 2024H1，子公司东材新材前期受火灾影响的车间逐步复工正常经营。[2] - 国内特高压电网、新能源汽车、人工智能、汽车装饰等新兴产业高质量发展，公司研发制造的相关产品迎来结构性发展机遇，整体业务在经营方面逐步好转。[2] - 2024Q2 公司主要产品销量环比变化为：电工绝缘材料+60.21%、新能源材料-1.89%、光学膜材料+43.42%、电子材料+51.25%、环保阻燃材料+26.01%。[2] - 价格方面，受下游需求疲弱影响，主营业务价格仍处于底部磨底阶段，2024Q2 年主要产品均价环比变化为：电工绝缘材料-7.54%、新能源材料+17.16%、光学膜材料-0.51%、电子材料-10.74%、环保阻燃材料-0.14%。[2] 加码电子材料，光学膜新产能有序推进，公司成长空间进一步打开 - 公司在高端光学膜领域持续发力，相关新建产业化项目产能利用率和产品稳定性持续改善，将加速释放优质产能。[2] - 公司拟通过孙公司东材电子材料（眉山）有限公司在四川省眉山市投资建设"年产 20000 吨高速通信基板用电子材料项目"，该项目定位于生产高速通信基板用电子材料，预计总投资 7 亿元，项目建成实现满产后，预计平均每年可实现年销售收入约 20 亿元。[2] - 随着数字化基础设施建设不断完善，高速通信基板用电子材料将成为公司重要的利润来源。[2] 财务数据总结 - 2024-2026 年公司营业收入分别为 4543 亿元、5587 亿元、6788 亿元，同比增长 21.5%、23.0%、21.5%。[9] - 2024-2026 年公司归属母公司净利润分别为 388 亿元、502 亿元、649 亿元，同比增长 17.9%、29.5%、29.3%。[9] - 2024-2026 年公司毛利率分别为 16.7%、19.1%、19.6%。[9] - 2024-2026 年公司 ROE 分别为 8.4%、9.8%、11.2%。[9] - 2024-2026 年公司每股收益分别为 0.43 元、0.56 元、0.72 元。[9]