报告核心观点 - 2024年7月经济数据显示，经济增长景气水平与6月基本相当，但结构上仍存在"外需好于内需、生产强于消费"的特征。下半年内需增长压力有所上升，需要进一步发力稳增长政策。[1][4] - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上释放了对后续降息具备连续性的鸽派信号，市场对美国经济前景的担忧有所缓解。预计美联储9月降息基本已成定局。[4][5] - 二季度货币政策执行报告延续了7月政治局会议精神，即增强宏观政策取向一致性，进一步加强逆周期调节，以增强经济向好态势。报告还提出关注利率、汇率和地产三重风险防范。[4][83] 宏观策略 - 7月经济数据显示，投资端制造业投资持续亮眼，但基建投资增速放缓，需要政策进一步发力。消费端有所改善但仍承压，需要提高居民消费信心。外需可能转弱，经济增长急需内需"接力"。[4] - 美国7月通胀重回"2字头"，但住房通胀反弹令服务业通胀回落趋势存在隐忧。美联储降息时机已到，但具体降息幅度仍需关注就业状况。[5] - 二季度货币政策报告提出，要加强逆周期调节、关注利率风险、防范汇率超调风险、促进房地产市场平稳健康发展。同时提出要进一步健全市场化的利率调控机制。[83] 固收金工 - 在市场持续探底的过程中，一方面应控制仓位以应对赎回压力，另一方面应关注结构性机会。中价转债可能受到增量配置资金的青睐。[5] - 美联储降息预期升温,资本市场有望回归周期,波动可能放大。建议适度跟上美债、非美货币的左侧机会,以及黄金的右侧机会。[5] - 央行表示未设置长期国债利率区间,避免机构过度投机行为,利率料将保持震荡。下半年可能出现的"增量政策"有望进一步发力稳增长。[5][92] 行业 - 注塑机行业需求高景气延续,主要受益于中国企业"走出去"带动的海外订单高增长。国内注塑机企业有望同步受益。[9] - MEMS惯性器件应用广泛,国内企业有望通过技术创新和政策支持实现进口替代,开拓广阔市场空间。[101] - 核电行业获得大规模新增核准,装机容量增速有望进一步提升,中国核电和中国广核有望受益。[103] - 电力设备行业中,储能、电动车、光伏等细分领域景气度较高,相关龙头企业有望持续受益。[113] - 工程机械行业内需有望逐步走出底部,出口市场也有望逐步修复,相关企业有望获益。[125][128] - 有色金属行业中,铜价和铝价有望维持震荡向上走势,黄金价格也有望延续上涨。[132] - 煤炭行业供需改善有利于煤价筑底,确定性较高的高股息个股值得关注。[134][136] - 钢铁行业供给收缩,需求有所回暖,短期价格或将震荡上行,相关龙头企业有望受益。[137] 推荐个股及其他点评 - 广电计量：2024年中报业绩符合预期,净利率有望持续修复。[138] - 云赛智联：数字化业务快速拓展,算力布局稳步推进。[139] - 中国广核：2024年上半年业绩稳健,新获6台核准行业领先,成长加速。[142] - 高能环境：资源化投产恢复,2024年下半年有望集中释放业绩拐点。[143] - 龙净环保：扣非业绩增长33%,环保订单饱满,新能源业务加速贡献。[144] - 潍柴动力：2024年二季度业绩超预期,重卡全产业链优势持续显现。[149] - 信维通信：消费电子和卫星通信双轮驱动,成长空间广阔。[149] - 沪电股份：受益新兴计算场景需求增长,盈利能力大幅提升。[153] - 中科星图：布局低空经济,发展前景广阔。[155] - 蒙娜丽莎：零售业务韧性较强,经营质量逐步改善。[156] - 养元饮品：主业受疫情基数影响有所回落,但仍维持较高盈利水平。[160] - 伊之密：注塑机和压铸机双轮驱动,Q2单季度业绩创新高。[200] - 恒生电子：营收相对稳健,核心交易系统持续迭代。[203] - 东芯股份：存储产品更新迭代,布局"存、算、联"一体化领域。[205] - 当升科技：Q2业绩符合预期,盈利水平稳定领先行业。[209] - 哔哩哔哩：广告及游戏业务强劲增长,业绩超预期。[211] - 同花顺：短期C端业务承压,AI产品持续更新。[212] - 博瑞医药：各业务板块保持良好增长,创新管线推进顺利。[213] - 恺英网络：新游储备充足,新品周期有望逐步开启。[214] - 伟星新材：零售业务韧性较强,投资收益拖累当期业绩。[216] - 润农节水：项目确收节奏略有放缓,全年持续保持高增。[217] - 小米集团：汽车业务毛利率超预期,手机和IoT业务全面增长。[218] - 马应龙：治痔产品稳步放量,大健康品种培育值得期待。[219] - 苏试试验：Q2业绩受高基数和订单确认影响,但长期发展前景良好。[222] - 纽威股份：业绩符合预期,持续受益油气产业