报告公司投资评级 - 报告维持上海医药(601607)的"买入"评级 [2] 报告的核心观点 营收、利润稳健增长，费用管控持续优化 - 2024H1公司实现营业收入1394.13亿元(+5.14%)，归母净利润29.42亿元(+12.72%) [7] - 公司毛利率11.60%(-1.27pct)，销售费用率4.71%(-1.12pct)，管理费用率2.06%(-0.02pct)，财务费用率0.51%(-0.07pct)，费用管控持续优化 [7] 药品CSO业务突飞猛进，中药工业业务稳步前行 - 2024H1公司药品CSO合约推广业务实现销售金额约40亿元，同比增幅172% [7] - 公司中药业务持续推进中药大品种和大品牌战略，2024年上半年各中药企业实现工业收入合计51.92亿元，同比增长1.41% [7] 渠道端加速营销体系整合，研发端持续推进新药管线 - 公司加快营销组织体系调整，组建集团新的药品销售公司，提升终端自营能力 [8] - 2024H1公司研发投入14.04亿元(+15.26%)，临床申请获受理及进入后续临床研究阶段的新药管线已有64项，其中创新药50项 [8][9] 盈利预测及投资建议 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为53.07/58.52/64.40亿元，维持"买入"评级 [9]