报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 财务表现 - 2024年H1公司实现营业收入239.68亿元,同比下降16.91%;实现归母净利润4.14亿元,同比下降31.63% [2] - 2024年Q2公司实现营业收入110.98亿元,同比下降19.99%;实现归母净利润1.58亿元,同比下降48.70% [2] 毛利率和费用率 - 公司2024年H1实现毛利率12.51%,同比提升0.80个百分点 [2] - 销售费用率3.78%,同比增加0.48个百分点;管理费用率3.09%,同比增加0.19个百分点;研发费用率4.35%,同比增加1.11个百分点 [2] 市场表现 - 2024年H1公司累计完成销量30万辆,市占率14.5%,同比下滑0.9个百分点,但Q2以来市占率呈现稳步回升趋势 [2] - 2024年H1公司出口整车78,736辆,较去年同期增长30%,延续了高增长势头 [2] 财务预测 - 预计公司2024-2026年实现归母净利润9.31/10.67/11.62亿元,对应PE分别为19.77/17.25/15.84倍 [3]