报告公司投资评级 - 目标价为2.81港元,较当前股价有12.9%的上涨空间 [8] - 下调至"持有"评级 [8] 报告的核心观点 - 主要品牌太二和怂火锅的翻台率在1H24大幅下降,短期难以恢复 [8] - 公司决定放慢开店节奏,下调2024年开店目标 [8] - 通过降本增效及员工激励措施来应对经营负杠杆 [8] - 考虑到中国餐饮行业的恶劣竞争环境,公司当前估值性价比不高 [8] 财务和估值分析 - 2024-2026年收入和净利润预测大幅下调 [28][29] - 2025年预测市盈率为13.3倍,低于15倍的目标市盈率 [8] - 公司2024年营收预计增长1.8%,归母净利润预计下降58.7% [16] - 2024年毛利率预计为64.5%,经营利润率预计为3.0% [16] - 2024年ROE预计为5.6% [16]