[Table_Main] 证券研究报告 | 宏观点评 2024 年 08 月 26 日 宏观点评 证券分析师 张浩 程强 资格编号：S0120524070001 邮箱：zhanghao3＠tebon.com.cn 资格编号：S0120524010005 邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 相关研究 广义财政支出低位回升 ——2024 年 7 月财政数据点评 [Table_Summary] 投资要点： 核心观点：当前宏观数据和微观体感存在温差，当前市场对于财政政策扩围加码 有较高期待。我们认为下半年财政政策重在落实已有安排、完成预算目标，有助 于推动广义财政支出提速，维稳经济。此外，若外贸遇到挑战或去地产化进一步 风险释放，财政政策存在进一步加码可能，准财政工具的可行性相对较高。 资产配置：稳中求进。股票短期求稳、中期求进，方向上建议把握红利、资源能 源、出口及出海，以及受海外科技事件催化和国内产业政策支持的科技成长方 向。债券方面，在"低利率"和"信用利差极窄化"背景下，信用债需重新思考 股债性价比和厚尾风险，利率债 Q3 震荡概率较高，在配置力量主导下，10 年国 债 Q4 仍有下探至新低 ...