报告评级 - 报告给予扬农化工"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司2024年上半年业绩符合预期,营业收入56.99亿元,同比下降19.36%;归母净利润7.63亿元,同比下降32.1% [3] - 公司产品价格同比下滑,短期影响公司收入。原药业务收入33.23亿元,价格同比下降23.91%;制剂业务收入12.04亿元,价格同比下降8.39% [4] - 公司在建葫芦岛项目包括年产15650吨农药原药、7000吨农药中间体及66133吨副产品,有望为公司贡献新的收入和利润增长 [5] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为14.03亿元、17.66亿元和20.53亿元,EPS分别为3.45元、4.35元和5.05元 [6] 财务数据总结 - 2024年预计营业收入117.70亿元,同比增长2.55%;归母净利润15.65亿元,同比下降10.37% [11] - 2024年预计毛利率24.3%,略有下降;营业利润率14.2%,较2023年有所下降 [11] - 2024年预计每股收益3.45元,同比下降10.37% [11] - 2024年预计ROE为12.8%,较2023年有所下降 [11]