报告公司投资评级 - 公司维持增持-A的投资评级 [6] 报告的核心观点 业绩增长阶段性承压 - 2024年上半年公司营业收入和净利润同比基本持平,主要受消费降级影响 [3] - 种植业务恢复两位数增长,得益于集采持续放量和客单价逐步平稳 [3] - 正畸业务和儿科业务受消费降级趋势和出生率下降影响表现不及预期 [3] 盈利能力保持平稳 - 公司近年来处于扩张期,但整体盈利能力保持平稳,展现出良好的成本费用管控能力 [4] - 公司继续推动数字化管理升级,提升客户管理和医务管理水平 [4] 蒲公英医院持续交付 - 截至2024年中报,蒲公英分院总数达到42家,下半年计划交付6家 [13] - 蒲公英分院营收、毛利率和净利润均实现大幅增长 [13] - 公司在浙江省内布局深入,已有63家医疗机构,另有10余家正在筹建中 [13] 财务数据总结 - 2024年-2026年营业收入预计分别为30.22亿元、33.58亿元、37.32亿元 [16] - 2024年-2026年归母净利润预计分别为5.52亿元、6.36亿元、7.13亿元 [16] - 2024年-2026年PE估值预计分别为33.1倍、28.7倍、25.6倍 [14]