财政收支情况 - 7月财政收入延续偏弱,全年或现缺口,收入同比下降2.6%[2] - 税收收入下滑,非税收入高增支撑财政收入,土地类税收走强[2] - 财政支出力度加强,科技、基建支出发力,同比增长6.6%[2] 政府债券发行情况 - 政府债券发行节奏迎拐点,补缺口逆周期政策有待发力[2] - 8月国债和地方债发行大幅加速,专项债净融资额达到5200亿元[17][18] - 政府债券发行加快支撑广义财政支出加速落地,有力拉动社融回升[2] 财政收支压力 - 全年土地收入或难扭转跌势,政府性基金收入缺口或在1-1.2万亿左右[2][13] - 税收收入对财政收入贡献减弱,财政收支仍承压,逆周期政策有待进一步发力[2] 风险提示 - 经济超预期下行[2] - 政策执行力度不及预期[2]