报告的核心观点 1. 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发表鸽派讲话,明确表示"政策调整的时机已经到来"。他认为通胀已接近目标,对通胀回落至2%目标有更多信心,且表示不希望就业市场继续降温。[4][15] 2. 鲍威尔的讲话传递了以下信号:9月降息已成定局,美联储将根据数据情况决定后续降息节奏;对通胀回落至2%目标有较大信心,但仍存在一定风险;就业市场仍是美联储关注重点。[29][30][31][32] 3. 公司是全球互连类芯片领先企业,基本盘是内存接口芯片,随着DDR5渗透率逐渐提升,有望激发公司该产品线的增长活力。此外,AI逐渐落地,高算力、大存力对数据的高速稳定传输带来新需求,为此公司针对运力芯片进行了完善布局,有望成为公司新的增长点。[20][21][22] 4. 公司是全球光储逆变器双料龙头,在手订单充足,全球市场多点开花,竞争实力突出。公司作为全球光储逆变器双料龙头,在手订单充足,全球市场竞争力强,有望持续受益于全球光储市场的快速增长。[137][138][139][141] 5. 公司是全球互连类芯片的主要供应商之一,产品线包括内存接口芯片、运力芯片以及津逮服务器平台,可提供DDR2-DDR5内存全缓冲/半缓冲完整解决方案。公司在DDR5渗透率提升以及运力芯片的规模放量方面有望持续稳定增长。[20][21][22] 报告分类总结 1. 宏观策略 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上发表鸽派讲话,明确表示9月降息已成定局,并表示对通胀回落至2%目标有较大信心。[4][15][29][30][31][32] - 美联储9月降息25BP的可能性较大,后续降息节奏将取决于数据情况。[34][35][36][37] 2. 行业公司 - 公司是全球互连类芯片领先企业,在DDR5渗透率提升和运力芯片发展方面有望持续增长。[20][21][22] - 公司是全球光储逆变器双料龙头,在手订单充足,全球市场竞争力强,有望持续受益于全球光储市场的快速增长。[137][138][139][141] - 公司是全球互连类芯片的主要供应商之一,在内存接口芯片和运力芯片领域具有领先地位。[20][21][22]