报告的核心观点 1. 下半年财政政策可能会进一步加大举债,但主要目的是防风险和推进新质生产力发展,而不是单纯的经济刺激 [16][17][18][19] 2. 美联储主席鲍威尔释放了最强烈的降息信号,这将带来流动性预期的好转,有利于港股的反弹 [20] 报告内容总结 一、如何看待下半年政策博弈的聚焦点 1. 本周市场呈现承压走势,中小盘风格整体表现较差,而大盘价值股表现相对较好 [16] 2. 近期经济金融数据不及预期,使得市场风险偏好再度缩紧,资金重新聚焦于红利板块 [16] 3. 下半年进一步举债刺激是近期市场关注的焦点 [16] 4. 下半年财政政策可能会进一步加大举债,但主要目的是防风险和推进新质生产力发展,而不是单纯的经济刺激 [17][18][19] 5. 地方政府缺乏现金流良好的优质项目,对投资持谨慎态度,因此下半年财政资金更可能支持核心军工、上游设备国产替代等新质生产力方向 [19] 6. 美联储主席鲍威尔释放了最强烈的降息信号,将带来流动性预期的好转,有利于港股的反弹 [20] 二、投资建议 1. 维持下半年市场整体以稳健为主的思路不变 [22] 2. 推荐关注公用事业、核心军工、有色等方面的机会,同时关注黄金等资产的短期表现 [23]