核心观点 1) 全球主要大类资产收益率普遍下跌,其中债券收益率波动较大,股票和大宗商品收益率下滑较多。[1][2][3] 2) 原油价格下跌,WTI和Brent原油均录得周下跌。[18][19] 3) 美联储降息预期支撑黄金价格上行。[22] 4) 地缘政治风险持续对大宗商品市场产生影响。[22] 全球经济形势 1) 美国经济数据总体平稳,制造业PMI有所回升,服务业PMI超预期。[14][15] 2) 欧元区制造业持续萎缩,服务业继续扩张。[11] 3) 英国经济下半年有望保持稳定增长势头。[13] 4) 日本制造业有所回升,服务业PMI超出预期。[14] 国内经济分析 1) 国内PMI指数有所下滑,但仍维持在扩张区间。[2][9] 2) 通胀压力有所缓解,CPI同比涨幅有所放缓。[51] 3) 资金面整体保持宽松,但税期过后有所收紧。[30][31] 4) 市场预期国内或将迎来降息窗口期。[29] 行业投资机会 1) 能源行业:原油价格下跌,但地缘政治风险持续,关注相关公司。[18][19][22] 2) 黄金行业:美联储降息预期支撑黄金价格上行,关注相关公司。[22] 3) 制造业:国内外制造业PMI有所回升,关注相关公司。[2][9][14] 4) 服务业:国内外服务业PMI保持扩张,关注相关公司。[11][14]