报告的核心观点 - 本周A股日均成交金额为5294.40亿元,较上周增加129.70亿元,但仍处于极低水平。"地量"往往出现在市场底部,投资者关注"地量"后如何才能见到"地价"。[3][4][5] - 近期中央及地方积极贯彻730政治局会议精神,加快全面落实已确定的政策举措,及早储备并适时推出一批增量政策举措。美联储主席鲍威尔释放强烈的降息信号,人民币汇率压力或将进一步缓解,国内货币宽松政策空间有望打开。稳增长增速有望提升,A股有望触底回升。[6][32] - 在近期A股持续缩量背景下,中央汇金和中国国新此前公示其持仓的ETF成交额在持续放量,以中央汇金和中国国新为代表的"国家队"或在持续购入宽基ETF。大盘权重股短期有望贡献显著的相对收益。[36] 报告分类总结 市场分析 - 本轮A股缩量背景是国内面临"内卷式"竞争,同时美联储货币紧缩政策吸收全球流动性,与2012年背景类似。2012年中央通过城镇化扩大内需,本次2024年7月30日政治局会议也将扩大内需放在下半年首个任务。[31][32] - 回顾历史上三轮"地量"区间,在货币政策宽松、政策支持内需等基本面变化后,市场情绪得以扭转,A股见底回升。[21][22][25][28] 政策分析 - 730政治局会议提出持续用力、更加给力的宏观政策,近期稳增长政策持续落实。在加强逆周期调节的指示下,下半年稳增长政策推进有望提速。[33] - 政策支持收购存量商品房用作保障性住房,加快构建房地产发展新模式。同时加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新,预计资金到位后将提振内需。[34][35] 行业分析 - 军工板块前期商业航天、低空经济等行情回归理性,市场关注重点回归到订单驱动和业绩兑现。随着"十四五"末期冲刺,行业基本面重整待发。[12][40] - 低空经济在利好政策频发的基础上再获顶层关注,自上而下支持力度不断超预期,或成为2024年大投资逻辑。[40] 投资建议 - 推荐大盘权重股,建议延提振内需和自主可控两大方向布局。重点跟踪7月政治局会议政策兑现情况、美联储降息预期、上市公司半年报业绩。[13][41]