美联储降息预期下的海外中国资产选择 2024 年 08 月 25 日 ➢ 本期观点&投资建议：1）客观看待美联储降息预期对海外中国资产的影响，结合 基本面考虑，建议关注腾讯、阿里。2）教培依然是国内确定性相对高的增长赛道，推荐 新东方、建议关注学大、卓越等。3）看好咖啡行业格局改善和价格提升，建议关注瑞幸 咖啡。4）汽车后市场的连锁龙头逐步进入"击球区"，推荐途虎。 ➢ 消费大板块，1）教育：教培公司陆续发布财报，业务趋势仍然强劲。龙头新东方/ 好未来 24 年 3-5 月收入同增 32%/50%，递延收入同增 33%/66%，教学点同增 37%/ 翻倍，高基数下维持高增；地方龙头卓越教育集团/思考乐教育 24H1 收入同增 68%/59%，递延收入同增 184%/93%，归母净利润同增 170%/93%。2）奢侈品：奢 侈品集团业绩分化，其中入门级消费贡献更小的顶奢品牌，以及单点突破、精准把握消 费者偏好趋势的品牌逆势增长，例如爱马仕、MiuMiu，积极关注港股 Prada。7 月以来 部分品牌价格策略出现变化，Burberry、YSL 等中档奢侈品牌试图通过降价重新吸引消 费者，观察后续表现。3）咖啡及餐 ...