报告的核心观点 1. 比特币价格与各项指标的关系分析 [5][6][7][8][9][10] - 比特币价格与利率、M2、纳指、美元指数、黄金走势存在一定关联性 - 比特币价格与利率呈现一定程度的相关性,与美元指数走势相反,与黄金关联度较低 - 比特币价格与M2增速和纳指走势存在较强的同步性 2. 当前比特币所处位置与上一轮相似,上涨基础扎实 [11][12][13][34][35][36][37][38][39][40][41][42] - 本轮比特币触底时间较上一轮提前,上涨持续时间更久,涨幅相对更大 - 主要原因包括高息环境和比特币ETF的申请与通过 - 当前比特币处于宽幅震荡阶段,与上一轮相似,有望在降息后开启新一轮上涨 3. 持币共识增强,流通交易减少 [44][45][46][47] - 持有比特币2年以上的地址占比大幅提升 - 现货交易所的比特币存量持续下降,尤其是Coinbase交易所 4. 投资建议 [15][53][54][55] - 建议均衡配置比特币ETF、矿场和交易所等标的 - 矿场和矿机生产商相比比特币具有更高的弹性