报告核心观点 1. 市场整体收跌,但传媒板块受爆款游戏《黑神话:悟空》带动走出主题性行情 [4] 2. 银行板块走出独立行情,避险属性和红利逻辑受到市场认可 [22] 3. 电子板块营收与归母净利润同比增速表现亮眼,科技成长主线依然具有韧性 [23] 市场观察 1. 股债收益差上升至2.1%超过+2标准差水平,A股资产相较债券极具性价比 [28] 2. 市场情绪有所回暖,但行业轮动强度回落至预警水平线,或预示市场分化调整 [30] 3. 市场量能环比上升,银行、通信、交通运输多头个股占比居前,建筑材料、社会服务、计算机内部或存在α机会 [38][39][40][41][42] 4. 本周起北向资金停止披露流入流出数据,杠杆资金主要流入有色金属、公用事业、钢铁 [46][51][52] 行业热点 1. 首款国产3A游戏《黑神话:悟空》发3天销量破千万,游戏出海火爆全球 [61][62] 2. 华为海思全联接大会召开在即,或成为推动相关领域国产替代的重要契机 [63] 3. 新时代西部大开发,将推动西部地区产业升级与科技创新 [64] 行业配置 1. 维持"持盾反击"策略,关注高确定性、高赔率的白酒、银行等组合 [65] 2. 关注设备更新、消费品以旧换新政策受益的机械、家电、汽车行业 [65] 3. 关注全球科技上行周期和发展新质生产力背景下受益的硬科技电子行业 [65] 4. 短期关注降息"前夕"的黄金机会 [65]