报告评级 - 报告给予公司"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 公司资源使用效率提升,推动2024年上半年利润总额增长9.23%,创历史新高 [6] - 公司"三个专项"行动稳步推进,出版发行主业的码洋和营收维持增长趋势 [6] - 预计2024-2026年公司EPS分别为0.65/0.71/0.78元,维持目标价9.29元,对应2024年14xPE [6] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营业收入35.73亿元,同比增长0.7%;归母/扣非归母净利润分别为5.32/5.09亿元,同比下降18.09%/-20.22% [6] - 2024Q2公司营收16.51亿元,环比下滑14.07%,同比增长8.26%;归母净利润2.7亿元,环比增长3.06%,同比增长2.38% [6] - 预测2024-2026年公司营业收入分别为7,168/7,643/8,161百万元,归母净利润792/867/952百万元 [11] 行业发展趋势 - 出生人口下滑可能影响教辅教材需求,一般图书需求萎缩,市场化教辅市占率提升不及预期 [6]