总览：Q2 居民资金离场，但 ETF 流入 - 年度层面上，资金面转为净流入，公司回购、分红持续上升 [11][12] - 年度资金面转强主要源于公司分红超季节性、公司回购持续上升、股权投资规模较小 [12] - 年初至 8 月 15 日，A 股实现资金净流入 6494 亿元，占自由流通市值的比例为 2.08%；剔除私募基金与保险的资金净流入占自由流通市值的比例为 3.1% [11] 月度层面资金流向 - 7 月资金净流入的改善主要源于 7 月上市公司分红金额远超季节性、外资净流出收敛和公司回购持续上升 [23] - 7 月新增开户数环比回升，但仍为 2016 年以来的最低水平 [43][44] - 融资余额连续三月净流出，年初至 8 月 15 日融资余额相较去年底下降了 1763.98 亿元 [54][55] ETF 基金和公募基金 - 7 月偏股型公募基金份额小幅下降，但年初至 8 月 15 日仍小幅增长 [68][69] - ETF 基金连续自 6 月开始净流入，年度数据方面净流入 6352.72 亿元 [73][76] 外资和私募基金 - 北上资金连续两月净流出，互联互通渠道整体净流出 A 股 4151.91 亿元 [79][84] - 私募基金管理规模相较去年底有所下降，仓位 7 月环比回落 [89][90] 保险资金 - 保险公司持有的股票市值在 2023 年下半年小幅下降，加仓意愿自 2023 年 3 月后有所走弱 [94][102] - 我们估算 2024 年全年保险公司资金净流入 A 股 [103] 上市公司行为 - 年初至 8 月 15 日上市公司回购规模超 3000 亿元 [105][107] - 产业资本在 2 月、4 月、6 月、7 月均为净增持，但 8 月转为净减持 [110][112] - 上市公司分红率维持在历史较高水平 [116][117] 股权融资 - 7 月股权融资规模环比上升，但年度数据月均融资规模低于 2016 年以来全部年份 [125][126] - 交易费用和印花税年初至 7 月底的月均水平低于 2014 年-2023 年全年 [130]