报告公司投资评级 - 公司被评为"优于大市"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司系国内叉车行业龙头,未来有望充分受益行业国际化、电动化趋势 [3] - 公司大力拓展租赁、配件销售等后市场业务,智慧物流业务发展有望进一步打开公司成长空间 [1] - 2024年上半年公司营收同比增长3.74%,归母净利润同比增长29.29%,毛利率和净利率均有所提升 [1][2] 公司财务数据分析 - 2024-2026年公司预计归母净利润为19.80/22.58/25.83亿元,对应PE为11/10/9倍 [2] - 公司2024H1毛利率为21.41%,同比提升2.32个百分点;净利率为12.53%,同比提升2.46个百分点 [1][10] - 公司期间费用率保持稳定,研发费用维持在较高水平 [11][12] - 公司ROE水平持续提升,2023年达到20% [13] 行业发展趋势 - 叉车行业电动化和全球化趋势明显,公司作为行业双寡头之一有望充分受益 [1] - 2024年上半年国内叉车销量同比增长9.92%,出口销量同比增长19.64%,表明公司全球竞争力持续提升 [1] - 2024年上半年电动叉车销量同比增长24.17%,占比达70.77%,行业电动化趋势明显 [1]