报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 新签合同创历史记录 - 2024年H1，公司新签合同额757.49亿元，同比增长38.40%，创历史同期最好水平 [4] - 其中国内市场新签合同563.48亿元，占比74.39%，较上年同期增长75.22% [4] - 在境外斩获了沙特国家天然气管网三期增压站扩建项目，合同额123.4亿元 [4] 减值影响业绩 - 公司2024年中计提资产减值准备25,780.06万元，其中应收款项坏账准备11,158.73万元，合同资产减值准备14,621.33万元 [3] - 减值造成公司2024年上半年利润总额相应减少24,585.48万元 [3] 成本管控改善 - 公司大力实施低成本发展战略，2024H1毛利28.67亿元、同比增加0.78亿元，毛利率8.86%、同比增长0.83个百分点 [5] - 大力实施应收账款、存货及合同资产"三金"压控攻坚，经营活动现金流同比增加26.45亿元 [5] 财务预测与估值 - 维持2024-2026年归母净利润预测为8.57/10.21/11.61亿元 [6] - 对应PE为21.18/17.78/15.63倍 [6]