报告评级 - 报告维持"增持"评级 [3] - 目标价格为9.70元 [3] - 当前价格为4.51元 [3] 报告核心观点 - 2024H1公司业绩基本符合预期,固危废资源化利用主要项目经营正常,利润顺利释放 [8][9] - 经营活动现金流转正,中期现金分红比例121% [8][9] - 资源化板块收入大幅增长,毛利率有所下降 [9] - 环保运营板块稳健经营,环保工程板块严控项目质量 [9] 财务预测 - 预测2024-2026年净利润分别为9.08、9.97、10.84亿元,对应EPS为0.59、0.65、0.71元 [9] - 预测2024-2026年ROE分别为9.1%、9.4%、9.5% [13] - 预测2024-2026年资产负债率分别为67.6%、69.5%、70.7% [13] 风险提示 - 项目进度低于预期 [9] - 大宗商品价格剧烈波动 [9]