2024 年 8 月 23 日 公司研究 渠道内库存逐步消化，盈利能力改善可期 ——八方股份（603489.SH）跟踪报告 要点 事件： 8 月 21 日，公司在投资者问答中表示："随着渠道内库存的逐步消化， 整体存货水平将趋于正常化。" 点评： 2023 年以来，由于行业高库存和终端需求放缓，公司业绩整体承压。2023 年， 经历了 2021-2022 年两年的销售繁荣期后，叠加行业高库存、极端天气、地缘 政治、通货膨胀的影响，欧洲电踏车需求整体放缓。主要国家德国、荷兰电踏车 销量均有所下降，2023年销量分别为210 万/45.3万辆，同比减少4.55%/6.79%。 随着存货水平的正常化，公司业绩有望持续回暖。 中长期来看，电踏车需求无虞。欧洲市场：随着低碳甚至零碳排放推进，更多国 家从加大补贴力度、加大基础设施投资等方面支持出行电动化，电踏车市场增长 可期；美国市场：电踏车产品起步较晚，当前渗透率较低，未来具有较大的发展 潜力；国内市场：2023 年 7 月，工信部发布《轻工业稳增长工作方案（2023— 2024 年）》，提出开展运动休闲自行车转型升级行动、加快推广运动休闲自行 车等产品，具备绿色、安 ...